Într-o evoluție surprinzătoare, Argentina, a doua cea mai mare economie din America de Sud, a devenit recent al treilea cel mai mare producător de petrol de pe continent. Boom-ul producției de hidrocarburi neconvenționale din formațiunea Vaca Muerta - una dintre cele mai mari cinci rezerve de șist din lume - determină o creștere semnificativă a producției de petrol și gaze naturale. Compania energetică de stat YPF conduce dezvoltarea acestui zăcământ de șist, transformându-l într-una dintre cele mai eficient gestionate firme energetice de stat din America Latină. În ciuda faptului că a fost naționalizată în aprilie 2012, producția de hidrocarburi a YPF a continuat să crească, în timp ce costurile de operare au scăzut, stimulând brusc atât profiturile, cât și rentabilitatea sa.

În urma preluării forțate de către fosta președintă Cristina Fernández de Kirchner a unei participații de 51% din YPF de la gigantul energetic spaniol Repsol în 2012, acțiunile companiei s-au prăbușit, pierzând trei sferturi din valoare, deoarece încrederea investitorilor a fost grav afectată. La acea vreme, au crescut îngrijorările că problemele financiare și economice ale Argentinei ar putea afecta puternic compania. În mod surprinzător, acest scenariu nu s-a materializat. În schimb, YPF a preluat conducerea în dezvoltarea zăcământului Vaca Muerta, care acoperă 8,6 milioane de acri. Deși a fost descoperit în 1927, acesta nu a fost evaluat complet decât în 2011.

Unul dintre principalele motive pentru întârzierea dezvoltării formațiunii a fost reticența Repsol de a angaja investiții majore în explorarea din Argentina, din cauza reglementărilor stricte care au redus puternic profitabilitatea. În acest context, guvernul a decis să naționalizeze YPF pentru a aborda deficitul său energetic și a reduce deficitul comercial mare al țării.

Buenos Aires a considerat de mult timp rezervele de la Vaca Muerta o oportunitate strategică pentru a-și revigora economia aflată în dificultate. Se estimează că formațiunea conține aproximativ 16 miliarde de barili de petrol de șist recuperabil și 308 trilioane de metri cubi de gaze naturale, ceea ce o face a doua cea mai mare resursă de gaze de șist din lume și a patra cea mai mare resursă de petrol de șist. De asemenea, este cel mai mare rezervor de hidrocarburi neconvenționale din America de Sud.

Inițial, Vaca Muerta a fost comparată cu formațiunea americană Eagle Ford. Însă dezvoltarea extinsă a dovedit că rivalizează cu cele mai bune zăcăminte de șist la nivel global, analiștii comparând-o chiar cu bazinul Permian din SUA, cel mai mare câmp petrolier din America care produce aproximativ șase milioane de barili pe zi. Experții din industrie evidențiază presiunea ridicată din zăcământ și grosimea superioară a rocilor din Vaca Muerta, calități care o fac și mai atractivă decât multe formațiuni din SUA.

Potrivit Ministerului Economiei din Argentina, Vaca Muerta este cea mai mare zonă producătoare de șist din America de Sud și una dintre principalele rezerve neconvenționale la nivel mondial. În prima jumătate a anului 2025, a produs în medie 449.299 de barili de petrol de șist și 2,8 miliarde de metri cubi de gaze de șist pe zi. Numai aceste volume - excluzând producția convențională - depășesc producția de petrol a multor țări din America de Sud.

YPF a beneficiat de la început prin asigurarea celor mai bune active din Vaca Muerta, într-o perioadă în care firmele private rămâneau precaute în ceea ce privește riscurile de expropriere și volatilitatea economică. Drept urmare, compania națională este astăzi principalul producător de petrol și gaze din cadrul înființării.

Datele oficiale arată că, în prima jumătate a anului 2025, YPF a produs 243.183 de barili de petrol de șist și 695 de milioane de metri cubi pe zi de gaze de șist, în creștere cu 18%, respectiv 7% față de anul precedent. Producția totală a ajuns la 343.228 de barili de țiței pe zi (71% din șist) și 904 milioane de metri cubi pe zi de gaze naturale (77% din șist). Aceasta înseamnă că YPF reprezintă 46% din producția de petrol a Argentinei și 29% din gazele sale naturale.

Până în 2024, YPF avea rezerve dovedite de 1,1 miliarde de barili de hidrocarburi, petrolul de șist reprezentând 78% (854 milioane de barili). Rezervele au fost împărțite în 56% țiței, 44% gaze naturale și 6% gaze naturale lichide, cu o durată totală de viață a rezervelor de 5,6 ani. Numai rezervele Vaca Muerta sunt estimate să dureze 8,3 ani. Rezervele dovedite ale companiei au crescut cu 19% în ultimii cinci ani, rezervele de petrol de șist aproape dublându-se din 2020. YPF intenționează să investească 5 miliarde de dolari în 2025, inclusiv 3,6 miliarde de dolari pentru explorare și producție, în mare parte în Vaca Muerta, ca parte a unui plan cincinal de 36 de miliarde de dolari care începe în 2025, cu aproximativ 80% alocat explorării și producției. Compania intenționează, de asemenea, să renunțe la participațiile în 16 concesiuni petroliere convenționale pentru a se concentra pe dezvoltarea formațiunii de șist.

Ceea ce face ca Vaca Muerta să fie atractivă pentru companii este prețul său scăzut de rentabilitate de 36 de dolari pe baril, mult sub costurile de producție din zăcămintele convenționale din Argentina (55-75 de dolari pe baril). Costul total de extracție al YPF în trimestrul 2 din 2025 a fost de 15,30 dolari pe baril, dar de doar 4,60 dolari pentru operațiunile sale Vaca Muerta. Compania se așteaptă ca acesta să scadă la 5 dolari pe baril până în 2027, pe măsură ce trece la o producție aproape în întregime bazată pe șist. CEO-ul Horacio Marín a declarat că operațiunile Vaca Muerta ale companiei sunt profitabile la prețurile țițeiului Brent de 40 de dolari pe baril.

YPF estimează că producția va ajunge la 2,1 milioane de barili echivalent petrol pe zi până în 2030, inclusiv 820.000 de barili de petrol, 1,1 milioane de barili echivalent petrol de gaze naturale și 170.000 de barili pe zi de lichide de gaze naturale. Se așteaptă ca aproximativ 48% din petrol și 40% din gaze să fie exportate. Compania preconizează, de asemenea, că EBITDA operațională va crește de la 5,3 miliarde de dolari în 2025 la 11 miliarde de dolari în 2029, cu o dublare a fluxului de numerar disponibil, ajungând la 3,1 miliarde de dolari.

Această creștere a transformat YPF într-una dintre cele mai importante companii energetice de stat din America de Sud, beneficiind de boom-ul Vaca Muerta și de infrastructura energetică extinsă. De asemenea, este o realizare majoră pentru economia Argentinei, contribuind la creșterea exporturilor și la reducerea importurilor, reducând astfel riscul deficitelor comerciale. Datele guvernamentale arată că exporturile de petrol au ajuns la 5,5 miliarde de dolari în 2024, o creștere de 41% față de 2023, contribuind la un excedent comercial de 19 miliarde de dolari, comparativ cu un deficit de 7 miliarde de dolari în anul precedent.

Majoritatea indicilor bursieri americani s-au stabilizat la începutul tranzacțiilor de luni, pe fondul anticipării unui discurs al președintelui Rezervei Federale, Jerome Powell, precum și a rezultatelor financiare ale unor companii.

Powell va susține un discurs în care va analiza politica monetară a băncii centrale a SUA la simpozionul de la Jackson Hole, la care participă mai mulți oficiali ai băncilor centrale din întreaga lume.

Investitorii așteaptă, de asemenea, rezultatele financiare ale companiilor americane de retail din această săptămână, conduse de Walmart și Target, pentru a căuta indicatori privind rezistența cheltuielilor de consum din Statele Unite.

În ceea ce privește tranzacționarea, indicele Dow Jones Industrial Average a scăzut cu mai puțin de 0,1% (echivalentul a 17 puncte) la 44.928 de puncte, la ora 16:12 GMT, în timp ce indicele S&P 500, în general, a scăzut cu 0,1% (echivalentul a 4 puncte) la 6.445 de puncte, în timp ce indicele Nasdaq Composite a scăzut cu 0,1% (echivalentul a 29 de puncte) la 21.595 de puncte.

Grupul QNB a declarat în comentariul său săptămânal că, după o primă jumătate turbulentă a anului 2025, care a înregistrat o creștere bruscă a incertitudinii privind tarifele americane în urma măsurilor comerciale radicale lansate de președintele american Donald Trump sub numele de „Ziua Eliberării”, economia globală a început să se adapteze la un mediu comercial mai restrictiv, ceea ce îi face pe economiști și investitori mai prudenți.

Grupul a explicat că prețurile materiilor prime oferă semnale mai clare despre cererea globală, presiunile inflaționiste și încrederea investitorilor, comparativ cu negocierile comerciale incomplete. Din punct de vedere istoric, prețurile materiilor prime au fost considerate un indicator fiabil în timp real al tendințelor de creștere economică. Mișcările lor recente sugerează așteptări de creștere mai moderate, împreună cu riscuri în scădere ale unei inflații galopante.

Conform raportului, există trei factori principali care susțin această tendință:

1- Stabilitatea indicilor de materii prime: Nivelurile au rămas mult sub vârful ciclic din mai 2022 și s-au mișcat într-un interval îngust de la începutul anului 2025. Aceasta reflectă absența semnelor de accelerare excesivă a creșterii nominale sau de încetinire bruscă care să ducă la recesiune. Scăderea volatilității prețurilor principalelor materii prime (cum ar fi energia și metalele industriale) consolidează, de asemenea, traiectoria dezinflaționistă, în ciuda scăderii bruște a dolarului american și a riscurilor inflaționiste pe termen scurt generate de noile tarife.

2- Raportul cupru/aur: Această măsură, adesea utilizată pentru a evalua așteptările privind creșterea economică, inflația și apetitul pentru risc, continuă să scadă. Dacă piețele ar fi pariat pe o agendă pro-creștere economică și pro-inflație sub Trump, cuprul - ca activ sensibil la creștere - ar fi depășit aurul ca refugiu sigur. În schimb, tendința actuală reflectă o poziție mai prudentă, în concordanță cu o încetinire moderată și așteptări stabile privind inflația.

3- Puterea prețurilor aurului: Aurul se tranzacționează în prezent aproape de niveluri record, la aproximativ 3.330 de dolari pe uncie, în creștere cu aproximativ 80% față de vârful prețurilor la materii prime din 2022. Acest lucru se datorează în mare parte creșterii riscurilor geopolitice și preferinței investitorilor pentru active neutre din punct de vedere politic. Argintul - utilizat atât ca activ monetar, cât și industrial - a fost în urma aurului până de curând, dar a început să crească, semnalând că cererea industrială ar fi putut atinge un minim.

Per total, QNB observă că piețele de materii prime transmit un semnal liniștitor: o încetinire moderată a creșterii globale, cu o dezinflație continuă, echivalând cu un fel de aterizare lină pentru economia mondială în contextul unor condiții politice turbulente.

Bitcoin a scăzut la 115.000 de dolari în timpul tranzacțiilor de luni, marcând o inversare bruscă după maximele record de săptămâna trecută, pe măsură ce așteptările pentru o relaxare monetară agresivă din partea Rezervei Federale s-au diminuat, iar riscurile geopolitice au afectat apetitul investitorilor pentru active cu risc ridicat.

Cea mai mare criptomonedă din lume a scăzut ultima dată cu 2%, ajungând la 115.664,5 dolari, la ora 01:58 AM, ora de est (05:58 GMT).

Acesta urcase săptămâna trecută la un nivel record de peste 124.000 de dolari, dar a scăzut după ce datele privind prețurile de producție din SUA au venit mai sus decât se așteptau, reaprinzând îngrijorările legate de inflație și tarife vamale.

Și alte monede digitale au scăzut luni, Ether-ul extinzându-și pierderile față de maximele sale recente aproape record.

Așteptările slabe de reducere a ratelor dobânzii și riscurile geopolitice în creștere apasă asupra pieței

Datele indicelui prețurilor de producție din SUA și datele privind prețurile de import, mai bune decât se aștepta, de săptămâna trecută au slăbit speranțele unei reduceri substanțiale a ratei dobânzii de către Fed în septembrie.

Conform instrumentului CME FedWatch, așteptările s-au modificat de la o reducere de jumătate de punct la o reducere mai modestă, de 25 de puncte de bază.

Între timp, summitul din Alaska dintre președintele american Donald Trump și președintele rus Vladimir Putin s-a încheiat săptămâna trecută fără un acord privind Ucraina.

Trump — care anterior insistase asupra unui armistițiu — s-a apropiat de poziția Moscovei, susținând mai întâi un acord de pace complet, ceea ce a fost perceput ca o întărire a poziției lui Putin.

Investitorii așteaptă evoluții geopolitice suplimentare, Trump urmând să se întâlnească mai târziu astăzi la Washington cu președintele ucrainean Volodimir Zelenski și cu mai mulți lideri europeni cheie.

Piața rămâne prudentă pe fondul incertitudinii cu privire la faptul dacă aceste discuții vor produce progrese tangibile sau vor intensifica riscurile, limitând cererea de active speculative precum Bitcoin.

Prețurile aurului au crescut luni, pe măsură ce investitorii s-au orientat către valori refugiu înaintea acestui eveniment crucial.

Prețurile criptomonedelor astăzi: pierderile se extind și la alternativele la Bitcoin

Pierderi semnificative s-au extins la majoritatea criptomonedelor alternative, pe măsură ce Bitcoin s-a retras, pe fondul presiunii largi de vânzare înaintea evenimentelor cheie.

Ethereum (a doua cea mai mare criptomonedă din lume) a scăzut cu 2,9%, ajungând la 4.301,61 dolari, după ce a atins aproape maxime record săptămâna trecută.

Ripple (a treia cea mai mare criptomonedă) a scăzut luni cu 4,3%, ajungând la 2,98 dolari.

Cât de mult ar putea scădea Bitcoinul?

Bitcoin a înregistrat o scădere corectivă de aproximativ 8% de când a atins un record de peste 124.500 de dolari în urmă cu patru zile. Acum se confruntă cu riscuri de scădere suplimentară din cauza unui model clasic de inversare bearish.

Scăderea Bitcoin sub 100.000 de dolari rămâne posibilă

Bitcoin a confirmat o prăbușire descendentă de la un model ascendent de tip wedge pe graficul zilnic, potrivit analistului Captain Faibik.

Analiștii tradiționali consideră adesea panele ascendente (upline-urile) ca modele de inversare bearish care preced scăderi accentuate după trenduri ascendente extinse.

În cazul Bitcoin, această breșă se forma încă din aprilie, cu maxime și minime progresiv mai mari convergând spre vârf.

Prăbușirea sub linia de suport semnalează un test al fostelor niveluri de rezistență care s-au transformat în suport, reflectând slăbirea impulsului și creșterea presiunii de vânzare.

Analiștii au identificat un suport imediat între 110.000 și 112.000 de dolari, iar pierderea acestui interval ar putea deschide calea către 105.000–108.000 de dolari.

Scăderea s-ar putea extinde până la zona psihologică de 98.000–100.000 de dolari până în septembrie, o scădere de 20% față de vârful recent, dacă vânzările se accelerează.

Scădere potențială la 88.000 USD

Prețul țintă pentru o rupere a wedge-ului ascendent este de obicei măsurat prin scăderea înălțimii maxime a modelului din punctul de rupere.

Aplicarea acestui fapt la graficul Bitcoin sugerează o țintă descendentă în jurul valorii de 88.000 de dolari. Cu toate acestea, acest scenariu bearish ar fi invalidat dacă Bitcoin se menține peste EMA de 50 de zile, care a oferit un suport puternic în timpul celei mai recente creșteri de peste 50% din aprilie.

În acest caz, prețurile ar putea reveni spre limita superioară a segmentului bursier, în apropiere de 125.000 de dolari, până în septembrie.

Scenariul de dublu vârf al Bitcoin indică un nivel de 94.750 USD

Închiderea săptămânală a Bitcoin reflectă posibilitatea formării unui model cu două vârfuri, similar cu ceea ce s-a întâmplat în 2021. Acest model de inversare bearish este caracterizat de două vârfuri succesive la aproape același nivel, semnalând un impuls de slăbire.

În 2021, acest model a precedat un declin abrupt de 77%, Bitcoin scăzând de la aproximativ 69.000 de dolari la sub 16.000 de dolari în lunile următoare.

O configurație similară crește acum riscurile pe termen scurt, cu excepția cazului în care prețurile se inversează rapid, potrivit analiștilor de la Swissblock.

Bitcoin se confruntă cu riscuri de scădere către EMA de 50 de zile (unda roșie) în jurul valorii de 94.750 de dolari până în septembrie, dacă scenariul cu vârf dublu se va desfășura așa cum s-a întâmplat în 2021.